来源：新浪基金∞工作室
2025年3月29日，广发基金管理有限公司发布广发稳裕混合型证券投资基金2024年年度报告。报告期内，该基金份额总额下降14.29%，净资产减少577.15万元，净利润为264.05万元，基金管理费降低15.11%。以下是对该基金年报的详细解读。
主要财务指标：净利润扭亏为盈，资产规模缩减
本期利润与收益情况
报告显示，2024年广发稳裕混合A本期利润为264.07万元，已实现收益196.07万元；广发稳裕混合C本期利润为 - 0.03万元，已实现收益0.25万元。与2023年相比，A类从亏损140.99万元转为盈利，C类亏损幅度有所收窄。这表明基金在2024年的投资运作取得了较好成效，盈利能力显著提升。
| 基金类别 | 2024年本期利润（元） | 2024年已实现收益（元） | 2023年本期利润（元） | 2023年已实现收益（元） |
|---|---|---|---|---|
| 广发稳裕混合A | 2,640,745.68 | 1,960,726.51 | -1,409,873.84 | -1,420,846.84 |
| 广发稳裕混合C | -278.40 | 2,498.35 | 82,775.11 | 51,281.57 |
资产净值变化
2024年末，广发稳裕混合基金净资产合计为5156.71万元，较2023年末的5733.86万元减少了577.15万元，降幅为10.07%。其中，实收基金从4651.21万元降至3986.67万元，未分配利润从1082.65万元增至1170.04万元。资产净值的减少主要源于实收基金的下降，反映出基金规模有所缩减。
| 时间 | 净资产合计（元） | 实收基金（元） | 未分配利润（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年末 | 51,567,084.48 | 39,866,714.83 | 11,700,369.65 |
| 2023年末 | 57,338,580.22 | 46,512,079.19 | 10,826,501.03 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
净值增长率对比
2024年，广发稳裕混合A份额净值增长率为4.92%，C份额为4.93%，而同期业绩比较基准收益率为12.35%，基金跑输业绩比较基准。从长期来看，自基金合同生效起至2024年末，A份额累计净值增长率为14.77%，C份额为 - 4.25%，业绩比较基准收益率为17.96%，仍存在一定差距。
| 阶段 | 广发稳裕混合A份额净值增长率 | 广发稳裕混合C份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | 4.92% | 4.93% | 12.35% |
| 自基金合同生效起至今 | 14.77% | -4.25% | 17.96% |
标准差分析
从净值增长率标准差来看，过去一年A份额为0.38%，C份额为0.39%，业绩比较基准收益率标准差为0.66%。这表明基金净值波动相对较小，风险控制较好，但也可能因此在市场上涨时未能充分把握机会，导致收益落后于业绩比较基准。
投资策略与业绩表现：债券与权益市场的平衡探索
投资策略分析
2024年债券市场利率整体下行，组合虽拉长久期但仍较保守，影响收益。权益市场指数分化，本产品多数时间权益仓位中性偏低，净值在市场下跌时稳健，但错过快速反弹收益。如在债券投资中，受制于控制回撤，组合久期相比同业保守，在权益市场未现积极信号时，保持较低权益仓位。
业绩归因
基金在2024年取得正收益，但跑输业绩比较基准。债券市场操作的保守策略以及权益市场仓位控制，虽有效控制风险，但未能充分享受市场上涨红利。如上证指数上涨12.67%，沪深300上涨14.68%，而基金权益仓位的保守配置使其收益受限。
费用分析：管理费、托管费双降
管理费情况
2024年当期发生的基金应支付的管理费为32.73万元，较2023年的38.55万元减少了5.82万元，降幅为15.11%。其中，应支付销售机构的客户维护费为8.19万元，应支付基金管理人的净管理费为24.53万元。管理费的降低与基金资产净值的减少有关。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 应支付销售机构的客户维护费（元） | 应支付基金管理人的净管理费（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 327,279.40 | 81,945.09 | 245,334.31 |
| 2023年 | 385,546.31 | 102,566.24 | 282,980.07 |
托管费情况
2024年当期发生的基金应支付的托管费为5.45万元，较2023年的6.43万元减少了0.98万元，降幅为15.24%。托管费按前一日基金资产净值的0.10%年费率计提，其减少同样与资产净值下降相关。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） |
|---|---|
| 2024年 | 54,546.53 |
| 2023年 | 64,257.65 |
投资组合分析：股票与债券配置调整
股票投资
2024年末，股票投资公允价值为1081.63万元，占基金资产净值比例为20.98%，较2023年末的4.53%大幅提升。从行业分布看，制造业占比12.28%，金融业占比5.58%等。中兴通讯、江苏银行等为前十大重仓股。报告期内股票交易活跃，如累计买入金额超出期初基金资产净值2％或前20名的股票中，禾望电气买入金额341.85万元，宁德时代买入341.37万元。
债券投资
债券投资公允价值为3659.09万元，占基金资产净值比例为70.96%。其中国家债券占26.18%，金融债券占39.76%，可转债占5.01%。24国开08、24特别国债06等为主要债券投资品种。债券投资在资产配置中仍占据重要地位，为基金提供稳定收益基础。
份额持有人信息：结构变化与风险提示
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数为2412户，其中A类2385户，C类27户。A类机构投资者持有份额占比64.03%，C类全部为个人投资者持有。机构投资者占比较高，其大额赎回可能对基金运作和净值产生较大影响。
| 基金类别 | 持有人户数 | 机构投资者持有份额占比 | 个人投资者持有份额占比 |
|---|---|---|---|
| 广发稳裕混合A | 2385 | 64.03% | 35.97% |
| 广发稳裕混合C | 27 | 0.00% | 100.00% |
管理人从业人员持有情况
基金管理人所有从业人员持有本基金A份额251.08份，占基金总份额比例0.0006%；持有C份额74.28份，占比0.0282%。整体持有比例极低，对基金运作影响较小。
开放式基金份额变动：赎回导致规模缩减
2024年，广发稳裕混合A期初份额4646.69万份，期末3960.34万份，减少686.35万份；C期初份额4.51万份，期末26.33万份，增加21.82万份。总体来看，基金份额总额从4651.21万份降至3986.67万份，减少664.54万份，降幅达14.29%，反映出投资者赎回行为导致基金规模缩小。
| 基金类别 | 期初份额（份） | 期末份额（份） | 份额变动（份） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|---|
| 广发稳裕混合A | 46,466,943.01 | 39,603,373.30 | -6,863,569.71 | -14.77% |
| 广发稳裕混合C | 45,136.18 | 263,341.53 | 218,205.35 | 483.44% |
风险与机会提示
风险提示
机会展望
展望2025年，债券市场在社融和物价明显回升之前仍有行情空间。权益市场中，科技行业有望形成新产业趋势，传统行业也可能出现投资机会。基金若能调整投资策略，把握市场机遇，优化资产配置，有望提升业绩表现。
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