来源：新浪基金∞工作室
蜂巢丰吉纯债债券型证券投资基金2024年年报已发布，报告期内基金份额总额、净资产合计等关键指标变化显著，本文将对该基金2024年度的运作情况进行详细解读，为投资者提供全面的信息参考。
主要财务指标：净利润可观，资产净值大幅增长
本期利润与资产净值变化显著
从主要会计数据和财务指标来看，2024年蜂巢丰吉纯债A、C、E三类份额本期利润总计884.40万元，其中A类406.73万元、C类470.51万元、E类7.16万元。加权平均基金份额本期利润分别为0.0493元、0.0390元、0.0327元。
2024年末，基金期末净资产合计16843.97万元，较2023年末的12.13万元，增幅高达138655.61%。其中A类8589.03万元、C类8156.50万元、E类98.44万元 。期末基金份额净值A类为1.0875元、C类为1.0892元、E类为1.0846元，较上一年均有增长。
| 项目 | 2024年末 | 2023年末 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 期末净资产合计（万元） | 16843.97 | 12.13 | 138655.61% |
| 蜂巢丰吉纯债A期末净资产（万元） | 8589.03 | 0.96 | 89410.42% |
| 蜂巢丰吉纯债C期末净资产（万元） | 8156.50 | 2.54 | 320100.79% |
| 蜂巢丰吉纯债E期末净资产（万元） | 98.44 | - | - |
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
各阶段净值增长优于业绩比较基准
2024年蜂巢丰吉纯债A份额净值增长率为5.96%，同期业绩比较基准收益率为4.28%；C类份额净值增长率为5.66%，业绩比较基准收益率同样为4.28%；E类份额净值增长率为4.93%，业绩比较基准收益率为3.67%。各份额在过去一年、三年及自基金合同生效起至今等多个阶段，净值增长率均跑赢业绩比较基准，显示出较好的投资回报能力。
| 份额类别 | 过去一年净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 |
|---|---|---|---|
| 蜂巢丰吉纯债A | 5.96% | 4.28% | 1.68% |
| 蜂巢丰吉纯债C | 5.66% | 4.28% | 1.38% |
| 蜂巢丰吉纯债E | 4.93% | 3.67% | 1.26% |
投资策略与业绩：配置高等级信用债获波段收益
把握市场节奏，配置高等级信用债
2024年债券市场波动较大，一二季度收益率下行，三季度因央行操作及市场预期变化而波动，四季度受权益市场及财政刺激预期影响。本基金主要配置高等级信用债，并通过交易长端利率债获取波段收益。从业绩表现看，各份额均实现了较好的增长，跑赢业绩比较基准，表明投资策略在2024年取得了一定成效。
市场展望：利率仍有下行空间
机构缺资产，利率有望下行
展望2025年，管理人认为利率依旧有下行空间。主要原因在于机构缺资产的主逻辑不变，同时货币政策将继续维持支持性立场，以摆脱通缩、保证息差、稳定汇率。预计央行将在2025年继续实施降息，银行负债端成本也将下降。这对于债券市场而言，可能带来一定的投资机会，但也需关注市场波动风险。
费用情况：管理费、托管费等有所下降
各项费用同比下降
2024年当期发生的基金应支付的管理费为64.69万元，较2023年的308.01万元下降78.99%；托管费为10.78万元，较2023年的51.33万元下降79.00% 。销售服务费为35.95万元，2023年为0.01万元。费用的下降有助于提升基金的实际收益水平。
| 项目 | 2024年（万元） | 2023年（万元） | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 64.69 | 308.01 | - 78.99% |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 10.78 | 51.33 | - 79.00% |
| 当期发生的基金应支付的销售服务费 | 35.95 | 0.01 | 359400% |
交易与投资收益：债券投资收益为主
债券投资收益贡献大
2024年投资收益为902.16万元，其中债券投资收益881.80万元，资产支持证券投资收益20.36万元。债券投资收益——买卖债券差价收入为165.41万元，资产支持证券投资收益——买卖资产支持证券差价收入为 - 0.28万元。可见，债券投资是基金收益的主要来源。
关联交易：无重大关联交易
关联交易情况良好
本报告期内，基金未通过关联方交易单元进行股票、权证、债券及债券回购交易，也未产生应支付关联方的佣金。与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易规模较小，未对基金运作产生重大影响。
股票投资：无股票投资
纯债基金，专注固定收益
本基金为纯债债券型基金，不投资股票，避免了股票市场波动带来的风险，专注于固定收益领域的投资。
债券投资：高等级信用债为主
债券配置分散，注重信用质量
期末债券投资公允价值为14579.66万元，占基金资产净值比例为86.56%。债券品种涵盖国家债券、金融债券、企业债券、中期票据等，其中金融债券和中期票据占比较大，分别为36.55%和30.58%。投资的债券发行主体部分存在被监管处罚情况，如江苏银行、工商银行等，投资者需关注信用风险。
| 债券品种 | 公允价值（万元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 国家债券 | 2118.83 | 12.58 |
| 金融债券 | 6156.95 | 36.55 |
| 企业债券 | 1153.36 | 6.85 |
| 中期票据 | 5150.52 | 30.58 |
持有人结构：个人投资者占比近七成
个人投资者为主，机构投资者占比上升
期末基金份额持有人户数为5092户，较上期有所增加。机构投资者持有份额占比30.42%，个人投资者持有份额占比69.58%。虽然个人投资者占主导，但机构投资者份额占比呈上升趋势。
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 户均持有的基金份额 | 机构投资者 | 个人投资者 |
|---|---|---|---|---|
| 持有份额（份） | 占总份额比例（%） | |||
| 蜂巢丰吉纯债A | 343 | 230269.54 | 24933467.63 | 31.57 |
| 蜂巢丰吉纯债C | 1451 | 51610.86 | 22141972.75 | 29.57 |
| 蜂巢丰吉纯债E | 198 | 4584.03 | 0.00 | 0.00 |
| 合计 | 5092 | 30395.61 | 47075440.38 | 30.42 |
管理人从业人员持有：占比低
从业人员持有份额少
基金管理人所有从业人员持有本基金份额总数为59657.81份，占基金总份额比例为0.0385%，其中A类58386.04份、C类318.97份、E类952.80份 。本公司高级管理人员、基金投资和研究部门负责人以及基金经理持有份额总量区间均为0 - 10万份。
份额变动：总体大幅增长
各份额类别申购赎回情况不一
2024年基金份额总额为15477.45万份，较2023年增长12918.64%。其中A类份额期末为7898.25万份，较上期申购33947.53万份，赎回26058.63万份；C类份额期末为7488.44万份，申购115715.99万份，赎回108230.02万份；E类份额于2024年1月增设，期末为90.76万份，申购906.81万份，赎回816.05万份。
| 份额级别 | 2024年初份额（份） | 申购份额（份） | 赎回份额（份） | 2024年末份额（份） | 变化率 |
|---|---|---|---|---|---|
| 蜂巢丰吉纯债A | 93444.06 | 339475316.94 | 260586307.88 | 78982453.12 | 84524.65% |
| 蜂巢丰吉纯债C | 24669.04 | 1157159906.76 | 1082300214.32 | 74884361.48 | 302545.33% |
| 蜂巢丰吉纯债E | - | 9068125.16 | 8160486.47 | 907638.69 | - |
租用交易单元：广发证券为交易单元
广发证券为唯一交易单元
基金租用广发证券2个交易单元进行股票及其他证券投资。2024年应支付广发证券佣金686.12元，债券交易成交金额5830.65万元，债券回购交易成交金额166.00万元。
蜂巢丰吉纯债在2024年展现出规模大幅增长、业绩表现良好的态势，但投资者仍需关注债券发行主体信用风险、利率波动风险以及单一投资者占比可能带来的赎回风险等。
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